Види торгових стратегій

У продовження нашої першої статті про торгові стратегії, розглянемо які існують різновиди торгових стратегій, а також їхні базові принципи.

Зміст:

У межах класифікації стратегій можна виділити кілька підходів:

За методом використовуваного аналізу:

1. Стратегія, заснована на технічному аналізі, використанні індикаторів, аналізі динаміки ціни та обсягу, рівнів підтримки та опору.
2. Стратегія, заснована на фундаментальному аналізі, аналізі фінансових показників компанії, прогнозах виручки та прибутку, макроекономічних даних.
3. Комбінована стратегія, яка поєднує в собі обидва підходи. Сигнали технічного та фундаментального аналізу часто бувають суперечливими, і потрібно мати належний досвід і навички, щоб відокремлювати зерна від полови та ефективно використовувати комплексний підхід.

За часом утримання позиції:

1. Короткострокові стратегії. Трейдер зазвичай тримає позицію не більше кількох днів. Денні трейдери можуть закрити свою позицію протягом одного торгового дня, скальпери можуть утримувати позиції протягом кількох хвилин або секунд.
2. Середньострокові стратегії. У цьому випадку трейдер тримає позицію протягом кількох днів, тижнів або навіть місяців. Наприклад, трейдери, які використовують «swing trading» стратегію, можуть утримувати позицію протягом тривалого часу, доки не з’являться сигнали розвороту активу для закриття угоди.
3. Довгострокові стратегії. У цьому випадку трейдер-інвестор тримає позицію протягом кількох місяців, років або навіть десятиліть. Наприклад, інвестори, які використовують “buy-and-hold” стратегію, можуть тримати позицію протягом багатьох років в очікуванні довгострокового зростання ціни активу.

За типами інструментів, що торгуються:

1. Стратегії торгівлі акціями. Належить до торгівлі на фондовому ринку і здійснюється через купівлю-продаж акцій компаній з метою отримання прибутку від зміни їх цін та/або отримання дивідендів.
2. Облігаційні стратегії. Торгівля борговими інструментами, які випускають компанії та уряди. Мета торгівлі облігаціями полягає в отриманні доходу від процентних купонних виплат, а також зміни цін на облігації.
3. Опційні стратегії. Можуть бути використані як для хеджування та захисту від ризиків, так і для отримання прибутку від зміни цін на базові активи. Існує безліч опціонних стратегій, починаючи з простої купівлі опціонів Call і Put, які надають право на купівлю та продаж базового активу за певною ціною на певну дату . Крім того, існують більш складні стратегії, такі як стратегії «Метелики» та «Залізні кондори», які можуть включати як продаж і купівлю різних опціонів, так і додатковий продаж і купівлю базового активу.
4. Стратегія торгівлі ф’ючерсними контрактами. Можуть використовуватися як для хеджування ризиків зміни цін базового активу, так і для спекулятивної торгівлі. Ф’ючерсні контракти мають вбудоване кредитне плече, тому мають підвищений інтерес з боку спекулянтів.
5. Стратегії торгівлі валютних пар. Належить до торгівлі на ринку Forex, де здійснюється купівля-продаж валютних пар з метою отримання прибутку від зміни курсів валют. Цей ринок вважається більш волатильним та хаотичним.
6. Стратегії торгівлі криптовалют. Окремий клас активів, який з’явився відносно нещодавно. В основному використовуються арбітраж криптовалют та технічна спрямована спекулятивна торгівля окремих криптовалют для отримання зиску від руху цін.

За методом отримання вигоди з динаміки руху активу:

(Розберемо цей підхід докладніше, оскільки він заслуговує на окрему увагу)

Слідування за трендом (Trend Following)

“Кожен успішний трейдер слідує за трендом, навіть якщо не використовує відповідну техніку, не визнає цього або не знає про неї” Michael Covel

Цей підхід заснований на постулаті “trend – is your friend” і що ціни на ринку мають тенденцію до руху в певному напрямку. Торговці, які використовують цей підхід, намагаються визначити короткі або довгі тренди і заробляють на русі ціни вздовж цих трендів. Відповідно, стратегія може ефективно застосовуватися як для короткострокової торгівлі, так і для довгострокових інвестицій.

Дотримання тренду статистично вигідніше, ніж торгівля проти тренду, оскільки має обмежений ризик і необмежений потенціал, якщо робити ставку зростання активу.

Проста трендова стратегія може базуватися на ковзних середніх, а в більш просунутих версіях можуть використовуватися додаткові критерії, такі як визначення циклічної фази активу, оцінка сили тренду, використання хвильового аналізу, оцінка фундаментальних показників компанії та їх динаміки, а також багато іншого.

Основні види трендових торгових стратегій:

a) Пробій (Breakout) – аналіз рівнів підтримки та опору. Коли ціна пробиває рівень опору, трейдери купують активи, очікуючи подальшого зростання ціни вздовж висхідного тренду. Коли ціна пробиває рівень підтримки, трейдери продають активи, очікуючи подальшого зниження ціни вздовж нисхідного тренду.

b) Тренд із ковзних середніх (Moving averages) – використання ковзних середніх, щоб визначити напрямок тренда. Трейдери можуть купувати активи, коли ціна вище ковзної середньої, і продавати, коли нижче.

c) Відбій (Pullback) – аналіз рівнів підтримки та опору. Трейдери купують актив після того, як він зробив короткостроковий відкат до рівня підтримки з розрахунку на те, що актив продовжить своє зростання вздовж довгострокового висхідного тренду.

d) Інерція (Momentum) – заснована на припущенні, що активи, які показують сильне зростання чи падіння, продовжать свій рух у тому самому напрямку. Трейдери можуть шукати активи, які зробили сильний імпульс руху вгору чи вниз і входити у позицію у бік цього імпульсу.

e) Звіти компаній (Earnings) – трейдери аналізують звіти про прибутки та збитки, щоб визначити тенденцію в доходах компанії. Якщо прибутки компанії зростають, це може бути сигналом до купівлі акцій компанії.

f) Макроекономічний тренд (Macroeconomiс) – заснована на аналізі економічних показників, таких як рівень безробіття, інфляція тощо. Трейдери можуть використовувати ці показники для визначення напрямку глобального тренду в економіці, і якщо економіка зростає, трейдери купують ризикові активи, а якщо сповільнюється, то продають.

Наша інвестиційна стратегія HUGS’ON є різновидом трендової стратегії, і поєднує в собі аналіз макроекономічних даних, аналіз економічних тенденцій окремих секторів економіки та акцій, що входять до них, а також аналіз технічного тренду активів.

Приклад простої трендової стратегії:
Сигналом для відкриття довгої позиції може бути пробій верхньої межі консолідації, тестування 50-денної середньої ковзної та відбій від рівнів підтримки.

Рис 1. Green Plains, 1D, NASDAQ

Трендові торгові стратегії мають слабке місце, це періоди волатильності та невизначеності на ринку, коли ціна рухається у боковику. В таких випадках може допомогти другий вид торгових стратегій – повернення до середнього.

Повернення до середнього (Mean Reversion)

Цей підхід базується на припущенні, що ціни на ринку мають тенденцію повертатися до свого середнього значення протягом певного періоду після того, як вони відхилилися від нього. Відповідно, торговці, які використовують цю стратегію, намагаються виявити моменти, коли ціни сильно відхилилися від середнього значення і використовувати ці сигнали для прийняття торгових рішень.
У більшості випадків ця стратегія базується на використанні технічних індикаторів для виявлення можливих точок входу та виходу з угод. Але може базуватися на торгівлі відхилень від фундаментальних показників компанії.

Основні види стратегій повернення до середнього:

a) Торгівля парних активів (Pairs trading) – трейдери шукають два активи, які тісно пов’язані і мають пряму чи зворотну кореляцію між собою. Наприклад, це можуть бути дві акції з однієї галузі, коли різниця у цінах між ними відхиляється від свого середнього значення, трейдери можуть купувати одну акцію та продавати іншу. Стратегія парного трейдингу вимагає від трейдера аналізу статистичних даних та вибору пари інструментів, які мають історичну сильну кореляцію, але спостерігається тимчасове порушення цієї кореляції. Стратегія парного трейдингу зазвичай використовується на ринку акцій та з інструментами однієї галузі.
b) Використання індикаторів середньої ціни та перекупленості/перепроданості (Indicators)

• Повернення до середніх ковзаючих (Moving average reversion) – трейдери купують активи, коли ціна сильно опускається нижче ковзного середнього, і продають, коли ціна сильно піднімається вище ковзного середнього. Важливо статистично дослідити характер руху активу, що торгується, і визначити значення відхилень ціни від середньої, за яких актив буде вважатися перекупленим або перепроданим, щоб надалі спиратися на ці дані в процесі прийняття торгових рішень.
• Смуги Боллінджера (Bollinger Bands) — це технічний індикатор, який використовує стандартне відхилення від середньої ціни для визначення верхньої та нижньої межі, які можуть бути використані для входу або виходу з позиції. Коли ціна виходить за межі смуги Боллінджера, це може сигналізувати, що ціна сильно відхилилася від середнього значення.
• Індекс відносної сили RSI (Relative Strength Index) – це індикатор імпульсу, що використовується в технічному аналізі, який вимірює швидкість і величину зміни ціни активу, показує бичачий і ведмежий імпульс, а також значення перекупленості та перепроданості . Актив зазвичай вважається перекупленим, коли RSI вище 70, і перепроданим, коли він нижче 30, досягнення індикатором даних значень сигналізує про відхилення ціни активу від своїх середніх значень.

e) Повернення до справедливої вартості (Fundamental mean reversion) – трейдери можуть купувати акції з показниками P/E нижче своїх середніх значень з розрахунком на те, що акція повернеться до своїх середніх значень, і показник P/E зросте за рахунок зростання ціни активу (Р) при постійному чи зростаючому прибутку активу (Е). Value інвестори, які шукають недооцінені активи, по суті використовують стратегію повернення до середнього.

Для цієї стратегії добре підходять інструменти, які мають тенденцію рухатися в певному діапазоні: висхідному, низхідному або бічному.
Хорошим прикладом може служити VIX (індекс волатильності S&P500), який можна торгувати на повернення до 50-ї середньої ковзної: продавати щоразу, коли індекс волатильності піднімається на 1,5 стандартні відхилення від середньої, і купувати, коли опускається на 1, 5 стандартні відхилення нижче за середню.
На прикладі нижче добре видно, що індекс волатильності VIX часто не довго затримується за межами індикатора Bollinger Bands, і має виражену тенденцію повернення до своєї 50-ї середньої ковзної.

Рис 2. Volatility S&P 500 Index (VIX)

У стратегіях до середнього часто використовується індикатор RSI. На прикладі нижче можна побачити, як деякі вершини та впадини індексного фонду IWM (Russell 2000) історично збігалися з граничними значеннями індикатора RSI. Також можна помітити, що ціна не довго виходила за межі індикатора Bollinger Bands, і мала тенденцію повертатися до своєї 50-ї середньої ковзної.

Рис 3. Індексний фонд IWM (Russell 2000)

З мінусів стратегії варто відзначити, що на ринку часто зустрічаються довгострокові трендові тенденції, і деякі активи можуть довгий час не повертатися до своїх середніх значень і продовжувати рухатися далі в напрямку тренду (тут на допомогу приходять трендові стратегії). Тому для торгівлі за цією стратегією відбираються активи, які мають тенденцію повернення до середніх значень, а також обов’язковим є використання системи ризик-менеджменту, яка не дозволить сидіти у збитках, коли trend is not your friend.

Арбітраж (Arbitrage)

Цей торговий підхід у більшості випадків базується на ідеї, що ціни на той самий актив можуть відрізнятися на різних ринках і біржах. Торговці, які використовують цю стратегію, шукають такі відмінності у цінах і намагаються отримати прибуток від їхнього скорочення.

Наприклад, якщо ціна на акцію компанії на одному ринку вища, ніж на іншому, можна продати акцію на першому ринку та купити її на другому, отримавши прибуток від різниці у цінах, коли ціна акції вирівняється на обох ринках.
Арбітражна стратегія вимагає швидкого реагування зміни цін на активи, оскільки ціни можуть змінюватися дуже швидко. Будь-яка затримка може призвести до втраченої можливості, оскільки неефективністю можуть користуватися інші учасники ринку.

Арбітражні угоди за своєю природою вважаються маркет-нейтральними, тобто у них відсутня експозиція за напрямом ринку, відповідно вони мають низький ризик, пов’язаний із змінами цін активу, що торгується.
Багато арбітражних стратегій використовують комп’ютеризовані алгоритмічні системи для автоматичного пошуку торгових ситуацій та виконання угод.

В цілому, арбітражні стратегії вимагають високого рівня знань та досвіду, а також можуть бути дуже витратними у виконанні, оскільки вимагають доступу до кількох ринків одночасно і швидких координованих дій між ними.

Існує багато видів арбітражних стратегій, ось деякі з них:
a) Торгівля Спредів – це торгова стратегія, яка полягає в одночасному купівлі та продажу двох пов’язаних фінансових інструментів з метою отримання прибутку від зміни різниці між їх цінами (спред). Це можуть бути акції, ф’ючерси, опціони, облігації та інші фінансові інструменти, які мають сильну кореляцію. Зазвичай, це дві акції однієї галузі, два ф’ючерси на сировинні товари або два ETF-фонди на одну індустрію.

b) Статистичний арбітраж – використовує математичні та статистичні методи для виявлення невідповідностей у цінах, наприклад, статистичні методи регресії, кореляції та кластерного аналізу. Трейдери можуть використовувати такі методи, щоб дослідити відносини між різними активами та визначити, які активи повинні мати більш схожі ціни. Якщо знаходиться розбіжність у цінах, то трейдер може купити недооцінений актив та продати переоцінений актив, щоб зафіксувати різницю у цінах, отримавши прибуток на цій відмінності. Заснований на трендах та статистичних аномаліях на ринку, які можуть бути виявлені та використані для заробітку.

c) Арбітраж подій – заснована на використанні несподіваних подій або новин, які можуть вплинути на ціни активів. Трейдери, які використовують цю стратегію, шукають можливості заробити на різних подіях, таких як злиття та поглинання, виплати дивідендів, релізи фінансових звітів чи зміни політики уряду.
Наприклад, якщо компанія оголошує про злиття та поглинання або повідомляє про вищі доходи, ніж очікувалося, це може призвести до підвищення ціни її акцій. Арбітражні трейдери намагаються дізнатися про цю подію раніше за інших і швидко відреагувати, першими купивши акції компанії після появи публічної інформації про подію (а іноді і до її появи, що, по суті, вважатиметься інсайдерською торгівлею, якщо буде доведено, що трейдери скористалися матеріальною непублічною інформацією в спекулятивних цілях), поки «неефективний» ринок ще не встиг своїми заявками та угодами оцінити акцію справедливо. Трейдери, які використовують цю стратегію, можуть використовувати автоматизовані системи для моніторингу новин та виконання швидких угод на основі алгоритмів.

d) Арбітраж курсу валют – це стратегія, за якої трейдер купує і продає ту саму валюту на різних біржах, щоб заробити на різниці в курсах. Наприклад, трейдер може купити долари на біржі A за 36 гривень, а потім продати долари на біржі B за 40 гривень, щоби заробити на різниці курсу.

e) Відсотковий арбітраж – це стратегія торгівлі, за якої трейдери намагаються заробити на відмінностях у відсоткових ставках між двома фінансовими інструментами. Наприклад, припустимо, що у США ставка за депозитами становить 4%, а ставка за депозитом у Європі становить 3%. Трейдер може зайняти гроші за ставкою 3% у Європі, а потім переказати ці гроші в США, де він отримає дохід за ставкою 4%. Таким чином, трейдер може заробити на різниці у відсоткових ставках між двома країнами.

Прикладом використання арбітражної стратегії може бути торгівля відхилень між ціною акції $ASML на біржі EURONEXT Amsterdam і на біржі MIL Milan. На обох біржах актив торгується в євро, але можуть бути досить короткострокові відхилення в ціні активу на різних біржах, які можуть використовувати високочастотні арбітражні трейдери у своїй торгівлі.

Рис 4. ASML EURONEXT

Іншим прикладом арбітражної угоди може бути торгівля товарних ф’ючерсних спредів, наприклад, купівля ближнього та продаж далекого ф’ючерсу на нафту для зростання цін на нафту в найближчій перспективі, і, отже, повернення спреду до середнього значення.

Рис 5. CLM2023 CLZ2023

Арбітражні торговці своїми угодами роблять ринок ефективнішим.
З розвитком технологій багато арбітражних можливостей стають все менш доступними для звичайних трейдерів, і цю нішу займають в основному автоматизовані високочастотні алгоритмічні торгові системи.

Підсумовуючи, можна побачити, що у ринку є дуже багато торгових стратегій, і те, що було розглянуто нами, є лише малою частиною всього різноманіття. Кожна стратегія має свої переваги та недоліки, а також певні періоди, коли її використання може бути найбільш прибутковим чи навпаки, завдавати збитків.

Індивідуальний трейдер-інвестор повинен вибрати, яка стратегія йому більше підходить за тими чи іншими параметрами.

Якщо інвестування та торгівля не є вашою основною діяльністю, то краще зосередити свою увагу на планомірному інвестуванні у найкращі акції та довгостроковому накопиченні багатства.

Якщо ж ви амбітні і хочете повністю зрозуміти інвестиційний і торговий процес – дійте, дорогу подужає той, хто йде. Тим не менш, я повинен попередити вас, що головний ворог трейдера – це він сам, його психологія, брак “правильних” знань (оскільки в інтернеті велика кількість не тільки марного, але і шкідливого контенту) і, звичайно ж, відсутність досвіду, який вимагатиме значних затрат фінансів та часу.