Виды торговых стратегий

В продолжение нашей первой статьи о торговых стратегиях, рассмотрим какие существуют разновидности торговых стратегий, а также их базовые принципы.

Содержание:

В рамках классификации стратегий возможно выделить несколько подходов:

По методу используемого анализа:

1. Стратегия, основанная на техническом анализе, использовании индикаторов, анализе динамики цены и объема, уровней поддержки и сопротивления.
2. Стратегия, основанная на фундаментальном анализе, анализе финансовых показателей компании, прогнозах выручки и прибыли, макроэкономических данных.
3. Комбинированная стратегия, которая сочетает в себе оба подхода. Сигналы технического и фундаментального анализа часто бывают противоречивы, и нужно обладать должным опытом и навыками, чтобы отделять зерна от плевел и эффективно использовать комплексный подход.

По времени удержания позиции:

1. Краткосрочные стратегии. Трейдер обычно держит позицию не более нескольких дней. Дневные трейдеры могут закрыть свою позицию в течение одного торгового дня, скальперы могут удерживать позиции в течение нескольких минут или даже секунд.
2. Среднесрочные стратегии. В этом случае трейдер держит позицию на протяжении нескольких дней, недель или даже месяцев. Например, трейдеры, использующие «swing trading» стратегию могут удерживать позицию на протяжении длительного периода времени, пока не появятся сигналы разворота актива для закрытия сделки.
3. Долгосрочные стратегии. В этом случае трейдер-инвестор держит позицию на протяжении нескольких месяцев, лет или даже десятилетий. Например, инвесторы, использующие «buy-and-hold» стратегию, могут держать позицию на протяжении многих лет в ожидании долгосрочного роста цены актива.

По типам торгуемых инструментов:

1. Стратегии торговли акциями. Относится к торговле на фондовом рынке, и осуществляется через покупку-продажу акций компаний с целью получения прибыли от изменения их цен и/или получения дивидендов.
2. Облигационные стратегии. Торговля долговыми инструментами, которые выпускают компании и правительства. Цель торговли облигациями заключается в получении дохода от процентных купонных выплат, а также изменения цен на облигации.
3. Опционные стратегии. Могут быть использованы как для хеджирования и защиты от рисков, так и для получения прибыли от изменения цен на базовые активы. Существует большое множество опционных стратегий, начиная с простой покупки опционов Call и Put, которые предоставляют право на покупку и продажу базового актива по определенной цене на определенную дату. Кроме того, существуют более сложные стратегии, такие как стратегии «Бабочки» и «Железные кондоры», которые могут включать в себя как продажу и покупку разных опционов, так и дополнительную продажу и покупку базового актива.
4. Стратегия торговли фьючерсными контрактами. Могут использоваться как для хеджирования рисков изменения цен базового актива, так и для спекулятивной торговли. Фьючерсные контракты имеют встроенное кредитное плечо, поэтому пользуются повышенным интересом со стороны спекулянтов.
5. Стратегии торговли валютных пар. Относится к торговле на рынке Forex, где осуществляется покупка-продажа валютных пар с целью получения прибыли от изменения курсов валют. Данный рынок считается более волатильным и хаотичным.
6. Стратегии торговли криптовалют. Отдельный класс активов, который появился относительно недавно. В основном используются арбитраж криптовалют и техническая направленная спекулятивная торговля отдельных криптовалют для получения выгоды от движения цен.

По методу извлечения выгоды из динамики движения актива:

(Разберем этот подход подробнее, так как он заслуживает отдельного внимания)

Следование за трендом (Trend Following)

«Каждый успешный трейдер следует за трендом, даже если не использует соответствующую технику, не признает этого или не знает о ней» Michael Covel

Данный подход основан на постулате «trend – is your friend» и что цены на рынке имеют тенденцию к движению в определенном направлении. Торговцы, использующие этот подход, пытаются определить короткие или длинные тренды, и зарабатывают на движении цены вдоль этих трендов. Соответственно стратегия может эффективно применяться как для краткосрочной торговли, так и для долгосрочных инвестиций.

Следование тренду статистически более выгодно, нежели торговля против тренда, так как имеет ограниченный риск и неограниченный потенциал, если делать ставку на рост актива.

Простая трендовая стратегия может базироваться на скользящих средних, а в более продвинутых версиях могут использоваться дополнительный критерии, такие как определение циклической фазы актива, оценка силы тренда, использование волнового анализа, оценка фундаментальных показателей компании и их динамики, а также многое другое.

Основные виды трендовых торговых стратегий:

a) Пробой (Breakout) – анализ уровней поддержки и сопротивления. Когда цена пробивает уровень сопротивления, трейдеры покупают активы, ожидая дальнейшего роста цены вдоль восходящего тренда. Когда цена пробивает уровень поддержки, трейдеры продают активы, ожидая дальнейшего снижения цены вдоль нисходящего тренда.

b) Тренд по скользящим средним (Moving averages) — использование скользящих средних, чтобы определить направление тренда. Трейдеры могут покупать активы, когда цена выше скользящей средней, и продавать, когда ниже.

c) Отбой (Pullback) — анализ уровней поддержки и сопротивления. Трейдеры покупают актив после того, как он сделал краткосрочный откат к уровню поддержки в расчете на то, что актив продолжит свой рост вдоль долгосрочного восходящего тренда.

d) Инерция (Momentum) — основана на предположении, что активы, которые показывают сильный рост или падение, продолжат свое движение в том же направлении. Трейдеры могут искать активы, которые сделали сильный импульс движения вверх или вниз и входить в позицию в направлении этого импульса.

e) Отчеты компаний (Earnings) — трейдеры анализируют отчеты о прибылях и убытках, чтобы определить тенденцию в доходах компании. Если доходы компании растут, это может быть сигналом к покупке акций компании.

f) Макроэкономический тренд (Macroeconomiс) — основана на анализе экономических показателей, таких как уровень безработицы, инфляция и пр. Трейдеры могут использовать эти показатели для определения направления глобального тренда в экономике, и если экономика растет, трейдеры покупают рисковые активы, а если замедляется, то продают.

Наша инвестиционная стратегия HUGS’ON является разновидностью трендовой стратегии, и объединяет в себе анализ макроэкономических данных, анализ экономических тенденций отдельных секторов экономики и входящих в них акций, а также анализ технического тренда активов.

Пример простой трендовой стратегии:
Сигналом для открытия длинной позиции может являться пробой верхней границы консолидации, тестирование 50-дневной средней скользящей и отбой от уровней поддержки.

Рис 1. Green Plains, 1D, NASDAQ

Трендовые торговые стратегии имеют слабое место, это периоды волатильности и неопределенности на рынке, когда цена двигается в боковике. В таких случаях может прийти на помощь второй вид торговых стратегий – возврат к среднему.

Возврат к среднему (Mean Reversion)

Данный подход основан на предположении, что цены на рынке имеют тенденцию возвращаться к своему среднему значению в течение определенного периода времени после того, как они отклонились от него. Соответственно торговцы, использующие эту стратегию, пытаются выявить моменты, когда цены сильно отклонились от среднего значения и использовать эти сигналы для принятия торговых решений.
В большинстве случаев данная стратегия базируется на использовании технических индикаторов для выявления возможных точек входа и выхода из сделок. Но также может базироваться на торговле отклонений от фундаментальных показателей компании.

Основные виды стратегий возврата к среднему:

a) Торговля парных активов (Pairs trading) — трейдеры ищут два актива, которые тесно связаны и имеют прямую или обратную корреляцию между собой. Например, это могут быть две акции из одной отрасли, когда разница в ценах между ними отклоняется от своего среднего значения, трейдеры могут покупать одну акцию и продавать другую. Стратегия парного трейдинга требует от трейдера анализа статистических данных и выбора пары инструментов, у которых историческая сильная корреляция, но наблюдается временное нарушение этой корреляции. Стратегия парного трейдинга обычно используется на рынке акций и с инструментами одной отрасли.

b) Использование индикаторов средней цены и перекупленности / перепроданности (Indicators)

• Возврат к средним скользящим (Moving average reversion) — трейдеры покупают активы, когда цена сильно опускается ниже скользящего среднего, и продают, когда цена сильно поднимается выше скользящего среднего. Важно статистически исследовать характер движения торгуемого актива, и определить значения отклонений цены от средней, при которых актив будет считаться перекупленным или перепроданным, чтобы в дальнейшем опираться на эти данные в процессе принятия торговых решений.
• Полосы Боллинджера (Bollinger Bands) — Это технический индикатор, который использует стандартное отклонение от средней цены для определения верхней и нижней границы, которые могут быть использованы для входа или выхода из позиции. Когда цена выходит за пределы полосы Боллинджера, это может сигнализировать о том, что цена сильно отклонилась от среднего значения.
• Индекс относительной силы RSI (Relative Strength Index) — Это индикатор импульса, используемый в техническом анализе, который измеряет скорость и величину изменения цены актива, показывает бычий и медвежий импульс, а также значения перекупленности и перепроданности. Актив обычно считается перекупленным, когда RSI выше 70, и перепроданным, когда он ниже 30, достижение индикатором данных значений сигнализирует об отклонении цены актива от своих средних значений.

e) Возврат к справедливой стоимости (Fundamental mean reversion) — трейдеры могут покупать акции с показателями P/E ниже своих средних значений с расчетом на то, что акция вернется к своим средним значениям, и показатель P/E вырастет за счет роста цены актива (Р) при неизменной или растущей прибыли актива (Е). Value инвесторы, которые ищут недооцененные активы, по сути, используют стратегию возврата к среднему.

Для данной стратегии хорошо подходят инструменты, которые имеют тенденцию двигаться в определенном диапазоне: восходящем, нисходящем или боковом.

Хорошим примером может служить VIX (индекс волатильности S&P500), который можно торговать на возврат к 50-й средней скользящей: продавать каждый раз, когда индекс волатильности поднимается на 1,5 стандартные отклонения от средней, и покупать, когда опускается на 1,5 стандартные отклонения ниже средней.

На примере ниже хорошо видно, что индекс волатильности VIX зачастую ненадолго задерживается за пределами индикатора Bollinger Bands, и имеет выраженную тенденцию возврата к своей 50-й средней скользящей.

Рис 2. Volatility S&P 500 Index (VIX)

В стратегиях возврата к среднему часто используется индикатор RSI. На примере ниже можно увидеть, как некоторые пики и впадины индексного фонда IWM (Russell 2000) исторически совпадали с граничными значениями индикатора RSI. Также можно заметить, что цена ненадолго выходила за пределы индикатора Bollinger Bands, и имела тенденцию возвращаться к своей 50-й средней скользящей.

Рис 3. Индексный фонд IWM (Russell 2000)

Из минусов стратегии стоит отметить, что на рынке часто встречаются долгосрочные трендовые тенденции, и некоторые активы могут долгое время не возвращаться к своим средним значениям и продолжать двигаться дальше в направлении тренда (тут на помощь как раз приходят трендовые стратегии). Поэтому для торговли по данной стратегии отбираются активы, которые имеют тенденцию возврата к средним значениям, а также обязательным является использование системы риск-менеджмента, которая не позволит сидеть в убытках, когда trend is not your friend.

Арбитраж (Arbitrage)

Данный торговый подход в большинстве случаев основан на идее, что цены на один и тот же актив могут отличаться на разных рынках и биржах. Торговцы, использующие эту стратегию, ищут такие различия в ценах и пытаются получить прибыль от их сокращения.

Например, если цена на акцию компании на одном рынке выше, чем на другом, можно продать акцию на первом рынке и купить ее на втором, получив прибыль от разницы в ценах, когда цена акции выровняется на обоих рынках.
Арбитражная стратегия требует быстрого реагирования на изменения цен на активы, так как цены могут изменяться очень быстро. Любая задержка может привести к упущенной возможности, так как неэффективностью могут воспользоваться другие участники рынка.

Арбитражные сделки по своей природе считаются маркет-нейтральными, т.е. у них отсутствует экспозиция по направлению рынка, соответственно они имеют низкий риск, связанный с изменениями цен торгуемого актива.
Многие арбитражные стратегии используют компьютеризированные алгоритмические системы для автоматического поиска торговых ситуаций и исполнения сделок.

В целом, арбитражные стратегии требуют высокого уровня знаний и опыта, а также могут быть очень затратными в исполнении, так как требуют доступа к нескольким рынкам одновременно и быстрым координированным действиям между ними.

Существует много видов арбитражных стратегий, вот некоторые из них:

a) Торговля Спредов – это торговая стратегия, которая заключается в одновременной покупке и продаже двух связанных финансовых инструментов в целях получения прибыли от изменения разницы между их ценами (спред). Это могут быть акции, фьючерсы, опционы, облигации и другие финансовые инструменты, которые имеют сильную корреляцию друг с другом. Обычно это две акции одной отрасли, два фьючерса на сырьевые товары или два ETF-фонда на одну индустрию.

b) Статистический арбитраж — использует математические и статистические методы для выявления несоответствий в ценах, например, статистические методы регрессии, корреляции и кластерного анализа. Трейдеры могут использовать такие методы, чтобы исследовать отношения между различными активами и определить, какие активы должны иметь более похожие цены. Если находится расхождение в ценах, то трейдер может купить недооцененный актив и продать переоцененный актив, чтобы зафиксировать разницу в ценах, получив прибыль на этом различии. Основан на трендах и статистических аномалиях на рынке, которые могут быть обнаружены и использованы для заработка.

c) Событийный арбитраж — основана на использовании неожиданных событий или новостей, которые могут повлиять на цены активов. Трейдеры, использующие эту стратегию, ищут возможности заработать на различных событиях, таких как слияния и поглощения, выплаты дивидендов, релизы финансовых отчетов или изменения политики правительства.
Например, если компания объявляет о слиянии и поглощении или сообщает о более высоких доходах, чем ожидалось, то это может привести к повышению цены ее акций. Арбитражные трейдеры стараются узнать об этом событии раньше других и быстро отреагировать, первыми купив акции компании после появления публичной информации о событии (а иногда и до ее появления, что, по сути, будет считаться инсайдерской торговлей, если будет доказано, что трейдеры воспользовались материальной непубличной информацией в спекулятивных целях), пока «неэффективный» рынок еще не успел своими заявками и сделками оценить акцию справедливо. Трейдеры, использующие эту стратегию, могут использовать автоматизированные системы для мониторинга новостей и выполнения быстрых сделок на основе алгоритмов.

d) Арбитраж курса валют – это стратегия, при которой трейдер покупает и продает одну и ту же валюту на разных биржах, чтобы заработать на разнице в курсах. Например, трейдер может купить доллары на бирже A за 36 гривен, а затем продать доллары на бирже B за 40 гривен, чтобы заработать на разнице в курсах.

e) Процентный арбитраж — это стратегия торговли, при которой трейдеры пытаются заработать на различиях в процентных ставках между двумя финансовыми инструментами. Например, предположим, что в США ставка по депозитам составляет 4%, а ставка по депозиту в Европе составляет 3%. Трейдер может занять деньги по ставке 3% в Европе, а затем перевести эти деньги в США, где он получит доход по ставке 4%. Таким образом, трейдер может заработать на разнице в процентных ставках между двумя странами.

Примером использования арбитражной стратегии может быть торговля отклонений между ценой акции  $ASML на бирже EURONEXT Amsterdam и на бирже MIL Milan. На обоих биржах актив торгуется в евро, но могут возникать достаточно краткосрочные отклонения в цене актива на разных биржах, которые могут использовать высокочастотные арбитражные трейдеры в своей торговле.

Рис 4. ASML EURONEXT

Другим примером арбитражной сделки может быть торговля товарных фьючерсных спредов, например, покупка ближнего и продажа дальнего фьючерса на нефть в расчете на рост цен на нефть в ближайшей перспективе, и, следовательно, возврат спреда к среднему значению.

Рис 5. CLM2023 CLZ2023

Арбитражные торговцы своими сделками делают рынок более эффективным.
С развитием технологий многие арбитражные возможности становятся все менее доступны для обычных трейдеров, и данную нишу занимают в основном автоматизированные высокочастотные алгоритмические торговые системы.

Подытоживая, можно заметить, что на рынке существует огромное количество торговых стратегий, и то, что было рассмотрено нами, является только малой частью всего многообразия. Каждая стратегия имеет свои преимущества и недостатки, а также определенные периоды, когда ее использование может быть наиболее прибыльным или наоборот, приносить убытки.

Индивидуальный трейдер-инвестор должен выбрать, какая стратегия ему больше подходит по тем или иным параметрам.

Если инвестирование и торговля не являются вашей основной деятельностью, то лучше сосредоточить свое внимание на планомерном инвестировании в лучшие акции и долгосрочном накоплении богатства.

Если же вы амбициозны и хотите полностью понять инвестиционный и торговый процесс – действуйте, дорогу осилит идущий. Тем не менее, я должен предупредить вас, что главный враг трейдера — это он сам, его психология, недостаток «правильных» знаний (так как в интернете большое количество не только бесполезного, но и вредного контента) и, конечно же, отсутствие опыта, который потребует значительных временных и финансовых затрат.