Аналіз компанії Apple

Apple (NASDAQ: AAPL) – диверсифікований виробник смартфонів, гаджетів та технологічного обладнання.

Обсяг виручки компанії Епл у 2020 році склав $274.52 млрд. CAGR зростання доходів 2016-2020 – 6.22%.

Компанія має 5 основних джерел доходів:

• iPhone – продаж смартфонів. 137.78 млрд. продажів у 2020 році, 50% від усіх доходів;
• Mac – продаж Macbook. 28.622 млрд. продажів у 2020 році, 10% від усіх доходів;
• iPad – продаж планшетів. 23.724 млрд. продажів у 2020 році, 9% від усіх доходів;
• Wearables, Home and Accessories – продаж різних гаджетів для дому, гарнітуру та іншого. 30.6 млрд продажів у 2020 році, 11% від усіх доходів;
• Services – різні послуги, включаючи Apple TV. 53.76 млрд продажів у 2020 році, 20% від усіх доходів.

Одна з головних уразливостей Apple – залежність від продажу свого головного продукту, смартфона iPhone, на який припадає 50% всього портфеля доходів. Причому за останні 5 років обсяги продажів у доларах не змінилися. З 2019 року компанія перестала публікувати у звітності кількість проданих iPhone у одиницях. Збільшення ціни кінцевого продукту дозволило Apple зберегти обсяги продажів на тлі можливого спаду продажів у одиницях.

Менеджмент Apple це розуміє, і активно нарощує активність у секторі Services – диверсифікація портфеля доходів та зниження залежності від одного продукту є одним із потенціалів для зростання Apple. На R&D компанія стабільно спрямовує в середньому 6% від річного обсягу доходів.

Географія доходів

Продукти Apple продаються у всьому світі. Сама компанія виділяє 5 основних географічних регіонів:

• Americas – ринки Північної та Південної Америки. 124.5 млрд продажів у 2020 році, 45% від всього портфеля доходів, CAGR зростання доходів 2016-2020 – 9.5%;
  Europe – країни Європи. 68.4 млрд продажів у 2020 році, 25% від усього портфеля доходів, CAGR зростання доходів 2016-2020 – 8.3%;
• Greater China – материковий Китай. 40.38 млрд продажів у 2020 році, 15% від усього портфеля доходів, CAGR зростання доходів 2016-2020 – (-4.5)%;
• Japan – окремо виділяють продажі в Японії. 21.4 млрд продажів у 2020 році, 8% від усього портфеля доходів, CAGR зростання доходів 2016-2020 – 6.1%;
• Asia Pacific – ринки азіатських країн. 19.6 млрд продажів у 2020 році, 7% від всього портфеля доходів, CAGR зростання доходів 2016-2020 – 9.4%.

Частка ринку в Китаї для Apple стійко знижується – з 22% в 2016 році, до 15% в 2020. Дається взнаки сильна конкуренція китайських виробників смартфонів, які тиснуть своєю ціною. Проте темпи зростання продажів на ринках Америки та в Азії залишаються стабільно високими.

Apple вміє заробляти: чистий прибуток у 2020 році становив 57.41 млрд, або 20.9% маржинальності. Маржа чистого прибутку стійко тримається понад 20%. Висока маржа дозволяє компанії обслуговувати свій борг ($111 млрд). Мультиплікатор Debt/EBITDA за період 2016-2020 особливо не змінюється, і залишає 1.2-1.3х, при обсязі чистого грошового потоку 50 млрд щорічно.

Ризики

Apple залежить від роботи перевізників, оптовиків, роздрібних продавців та інших торгових посередників. Майбутні операційні результати залежать від можливості Apple отримувати комплектуючі деталі в достатньому обсязі. Компанія залежить від виробництва компонентів та продуктів, а також – від логістичних послуг, що надаються партнерами з аутсорсингу, багато з яких працюють за межами США.

Потенціал: розвиток напрямів послуг. З компанії, яка асоціюється лише з одним продуктом, Apple цілеспрямовано рухається до того, що без їхніх товарів та послуг мільярди людей вже не уявляли б свого повсякденного життя. Смартфон, комп’ютер, розваги, послуги оплати, а незабаром, можливо, і власний електрокар – Apple має величезну базу лояльних користувачів, які вже не захочуть виходити з екосистеми.

Ринкова капіталізація: $2254 млрд
Стиль бізнесу: Core

Розширений та актуальний аналіз  компанії Apple (NASDAQ: AAPL) доступний передплатникам Life HUG’S